Eine Ära geht zu Ende: Warren Buffett, wie man ihn kennt
Warren E. Buffett hat es angekündigt: Er wird keinen Jahresbericht mehr schreiben und nicht mehr auf der Hauptversammlung sprechen.
Damit geht eine Ära zu Ende, die für viele Investoren fast so verlässlich war wie der Zinseszins selbst.
Und doch – wer Buffett kennt, wird in seinem Abschiedsbrief nichts Überraschendes finden.
Bodenständig, reflektiert, humorvoll – so, wie man ihn kennt. Kein Pathos, kein Drama. Nur Klarheit, Dankbarkeit und ein Hauch Omaha-Weisheit.
Der folgende Text ist die vollständige, ins Deutsche übersetzte Fassung seines Thanksgiving-Briefs vom 10. November 2025, veröffentlicht auf der offiziellen Berkshire-Website:
Originalquelle (PDF)
Warren E. Buffett: An meine Mitaktionäre
Ich werde künftig keinen Jahresbericht mehr schreiben und auch nicht mehr endlos auf der Hauptversammlung reden. Wie die Briten sagen würden: „Ich werde still.“
Nun – mehr oder weniger.
Greg Abel wird zum Jahresende der neue Chef. Er ist ein großartiger Manager, unermüdlicher Arbeiter und ehrlicher Kommunikator. Wünschen wir ihm eine lange Amtszeit.
Ich selbst werde euch und meinen Kindern weiterhin jedes Jahr zu Thanksgiving schreiben. Die Aktionäre von Berkshire sind eine außergewöhnliche Gruppe – großzügig, bodenständig, und viele teilen ihren Wohlstand mit weniger Glücklichen. Ich freue mich, mit euch in Kontakt zu bleiben.
Dieses Jahr will ich zuerst ein wenig zurückblicken, dann erläutern, wie ich meine Berkshire-Aktien verteile, und abschließend einige geschäftliche und persönliche Gedanken mitteilen.
Dankbarkeit und frühe Erinnerungen
Wenn sich Thanksgiving nähert, bin ich dankbar – und erstaunt – über mein Glück, mit 95 noch am Leben zu sein. Als Kind sah das nicht so wahrscheinlich aus.
1938, in Omaha, galt jedes Krankenhaus entweder als katholisch oder protestantisch – so dachte man damals. Unser Hausarzt, Dr. Harley Hotz, ein freundlicher Katholik, machte Hausbesuche mit seiner schwarzen Ledertasche. Ich hatte heftige Bauchschmerzen; er meinte, es werde bis morgen besser.
Später am Abend jedoch schickte er mich ins St. Catherine’s Hospital – Blinddarmdurchbruch! Drei Wochen blieb ich dort. Die Nonnen mochten mich – ich sprach gern – und bekam viele Briefe von Mitschülerinnen. (Die von den Jungs warf ich weg.)
Meine Tante Edie brachte mir ein Fingerabdruck-Set. Ich nahm Fingerabdrücke von allen Nonnen. Meine kindische Theorie: Falls eine Nonne einmal „vom rechten Weg“ abkäme, könnte das FBI sie finden. Ich träumte, J. Edgar Hoover persönlich käme nach Omaha.
Später stellte sich heraus, Hoover hätte es selbst verdient, erkennungsdienstlich behandelt zu werden – er missbrauchte sein Amt.
So war Omaha in den 30ern: Ein Schlitten, ein Baseballhandschuh oder eine elektrische Eisenbahn waren das Größte.
Charlie Munger und Omaha-Verbindungen
Mein bester Freund Charlie Munger lebte damals nur eine Straße entfernt. 1940 arbeitete er in meinem Großvaters Laden für 2 Dollar pro Tag. Ein Jahr später tat ich dasselbe – wir begegneten uns aber erst 1959.
Nach Harvard und einer Juristenkarriere in Kalifornien blieb er stets dem Geist Omas treu: direkt, klug, humorvoll. Über 60 Jahre war er mein Lehrer und „großer Bruder“. Wir hatten nie einen Streit.
1958 kaufte ich mein einziges Haus – in Omaha, zwei Meilen vom Elternhaus entfernt, sechs Blocks vom alten Buffett-Laden und wenige Minuten vom Büro, in dem ich nun 64 Jahre arbeite.
Weitere Omahans
- Stan Lipsey verkaufte 1968 die Omaha Sun-Zeitungen an Berkshire. Später rettete er in Buffalo unsere Evening News und machte aus einem verlustreichen Geschäft ein 100-Prozent-Rendite-Investment.
- Walter Scott Jr. – ebenfalls aus Omaha – brachte 1999 MidAmerican Energy zu Berkshire und prägte die Philanthropie Nebraskas.
- Don Keough, einst Kaffeeverkäufer, wurde Präsident von Coca-Cola. 1959 wohnte er direkt gegenüber von mir. Er war bodenständig, freundlich, und berühmt für seine Entschuldigung nach dem „New Coke“-Fiasko 1985.
- Ajit Jain aus Indien und Greg Abel aus Kanada lebten beide zeitweise in Omaha – Greg sogar ein paar Straßen von mir entfernt.
Vielleicht liegt also wirklich Magie im Wasser von Omaha.
Warum ich in Omaha blieb
Nach einigen Jahren in Washington D.C. (als mein Vater im Kongress war) und einem kurzen Job in New York (1954–1956) zog ich endgültig nach Omaha zurück.
Meine Kinder und Enkel wuchsen hier auf, besuchten öffentliche Schulen – die gleiche, an der schon mein Vater (1921) und meine erste Frau Susie (1950) waren. Viele Freunde und Geschäftspartner kamen ebenfalls von dort.
Nebraska war und bleibt mein Zuhause.
Ich glaube, Berkshire und ich waren erfolgreicher, weil wir hier geblieben sind. Ich hatte schlicht Glück, in der Mitte Amerikas geboren zu werden.
Alter, Gesundheit und Glück
Meine Gene waren nicht außergewöhnlich – 92 war bis dahin der Familienrekord. Doch dank guter Ärzte in Omaha habe ich dreimal überlebt, wo es eng wurde. (Ich habe allerdings aufgehört, Krankenschwestern zu fingerprinten – selbst mit 95 gibt es Grenzen.)
Alt zu werden bedeutet vor allem Glück: keine Unfälle, keine Krankheiten, keine betrunkenen Autofahrer. Viele haben dieses Glück nicht.
Ich wurde 1930 geboren – gesund, männlich, weiß und in den USA. Danke, Lady Luck.
Meine Schwestern waren genauso klug, aber die Chancen waren andere.
Doch nun interessiert sich Vater Zeit mehr für mich – und er gewinnt immer. Ich merke, wie Balance, Sehkraft, Gehör und Gedächtnis nachlassen. Trotzdem fühle ich mich gut und gehe noch fünf Tage die Woche ins Büro. Ideen sind seltener geworden – aber nicht verschwunden.
Was als Nächstes kommt
Meine Kinder sind 72, 70 und 67 – also selbst im Rentenalter. Ich will sicherstellen, dass sie meine Stiftungen verwalten, solange sie gesund und aktiv sind. Deshalb beschleunige ich meine Lebzeit-Schenkungen an ihre drei Stiftungen.
Ich behalte einen Teil meiner A-Aktien, bis die Aktionäre dasselbe Vertrauen in Greg Abel haben wie einst in Charlie und mich.
Meine Kinder sind klug, erfahren und engagiert – sie können die Mittel anpassen, wenn sich Steuer- oder Spendenregeln ändern. Ich will nicht „aus dem Grab heraus regieren“.
Alle drei haben auch Ersatz-Treuhänder, die integer und erfahren sind.
Ich habe meinen Kindern gesagt: Keine Angst vor Fehlern. Sie sollen es einfach etwas besser machen als Staat oder Durchschnitts-Philanthropie.
Früher hatte ich große Pläne – doch viele solcher Pläne scheitern an Bürokratie, Ego oder Dummheit. Wenn meine Kinder nur ordentliche Arbeit leisten, wären Susie und ich glücklich.
Sie arbeiten schon lange mit wachsender Verantwortung – inzwischen über 500 Millionen Dollar jährlich. Und sie tun es gern.
Zu Berkshire und Greg Abel
Die beschleunigten Schenkungen bedeuten keine Änderung meiner Einschätzung von Berkshire.
Greg Abel hat alle Erwartungen übertroffen. Er kennt unsere Geschäfte und Menschen besser, als ich es heute könnte, und denkt über Risiken und Chancen so tief nach wie kaum ein CEO.
Ich wüsste niemanden, dem ich eher meine Ersparnisse anvertrauen würde.
Ich hoffe, er bleibt viele Jahrzehnte gesund – dann braucht Berkshire im nächsten Jahrhundert nur fünf oder sechs CEOs.
Wir sollten Manager vermeiden, deren Ziel Ruhestand, Ruhm oder Dynastie ist.
Ein Problem, das ich gelernt habe: Wenn Führungskräfte an Alzheimer oder andere Erkrankungen leiden, muss der Aufsichtsrat rechtzeitig handeln. Schweigen aus Loyalität kann fatal sein.
Auch die gut gemeinten Regeln zu Managergehältern haben meist das Gegenteil bewirkt – statt Bescheidenheit kam Neid. CEOs vergleichen sich, erhöhen ihre Bezüge, und Berater empfehlen nie Gehaltskürzungen. Neid und Gier gehen Hand in Hand.
Ausblick
Berkshires Geschäfte haben im Schnitt etwas bessere Aussichten als der Markt, mit einigen echten Juwelen. Doch unsere Größe bremst Wachstum.
Wir haben geringes Katastrophenrisiko, aktionärsfreundliche Führung, und wir wollen stets ein Vorteil für die USA sein – nie ein Bittsteller.
Unsere Manager sollen wohlhabend, aber nicht prunksüchtig werden.
Der Aktienkurs wird schwanken – vielleicht auch mal –50 %. Keine Sorge: Amerika kommt zurück, und Berkshire auch.
Ein paar letzte Gedanken
Ich bin glücklicher mit der zweiten Hälfte meines Lebens als mit der ersten.
Mein Rat: Grämt euch nicht über Fehler. Lernt etwas daraus und macht weiter. Sucht euch die richtigen Vorbilder – Tom Murphy war der Beste.
Denkt an Alfred Nobel, der seine eigene Todesanzeige las und daraufhin sein Leben änderte.
Wartet nicht auf so ein Missverständnis: Entscheidet selbst, was einmal in eurer steht, und lebt so, dass ihr es verdient.
Größe entsteht nicht durch Geld, Ruhm oder Macht, sondern durch Hilfsbereitschaft und Güte.
Freundlichkeit kostet nichts, ist aber unbezahlbar.
Und vergesst nie: Die Putzfrau ist genauso Mensch wie der Vorstandsvorsitzende.
Zum Schluss
Ich wünsche allen ein frohes Thanksgiving – ja, sogar den Idioten; es ist nie zu spät, sich zu ändern.
Dankt Amerika für eure Chancen – auch wenn die Belohnungen oft ungerecht verteilt sind.
Wählt eure Helden sorgfältig – und ahmt sie nach.
Perfekt werdet ihr nie, aber besser könnt ihr immer werden.
Über Berkshire Hathaway
Berkshire Hathaway Inc. und ihre Tochtergesellschaften sind in den Bereichen Versicherung, Rückversicherung, Energie, Bahntransport, Produktion, Dienstleistungen und Einzelhandel tätig.
Die Aktien sind an der New York Stock Exchange notiert (Ticker: BRK.A, BRK.B).
Kontakt: Marc D. Hamburg | 402-346-1400
Schlussgedanke
Buffetts Stimme klingt in diesem Brief wie ein Vermächtnis – ruhig, dankbar, klar.
Er zieht sich zurück, aber er verschwindet nicht.
Die Philosophie bleibt: Integrität, Geduld, Demut.
Und das ist – ganz ohne Überraschung – genau der Buffett, den wir kennen.
